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            公司新聞

            造紙行業:受益紙漿價格下跌 投資價值凸顯

                 

                                                       http://www.paper.com.cn  2008-11-20 和訊網


                  2008年三季度,國際、國內市場紙漿與木漿價格出現較大回調,歐洲市場NBSK漿價和國內市場針葉漿報價較年初分別下跌20%和22%,價格下跌速度遠大于市場預期。紙漿和木漿作為造紙的主要生產原料,短期價格大幅下跌對造紙行業將構成直接利好。再考慮到2009年紙漿價格仍有進一步回調空間,因此目前可以重點關注擁有上等資產的造紙板塊上市公司。

                一、成本壓力驟減 09年業績爆發在即

              紙漿作為造紙業的原材料,前兩年價格的居高不下是造紙業步入低谷的重要原因之一。不過業內人士預計,08年四季度到2009年,紙漿價格將步入下降通道。由于國內造紙行業一直保持穩定發展,在原材料價格下降的時候,國內造紙企業的利潤將會增加。2009年市場預計木漿價格將會隨著大量供給的增加而下降,而廢紙價格隨著海運費的減少而下降也是一個潛在的利好。造紙行業的發展周期證明,在原材料價格下降和產能擴張的帶動下,2009年上等造紙行業上市公司的業績將會有良好表現。


              二、需求保持平穩 行業景氣度上升勢頭不減


              近期隨著我國刺激經濟增長十項措施的出臺,我國對紙制品的需求將繼續保持平穩上升態勢。預計2008年,紙制品的消費量將增加至7868萬噸。而穩定的市場需求將使得造紙行業擺脫金融危機的陰影,長期保持較高的行業景氣度。


              而在另一個方面,國家推行的節能減排政策將大幅減少2009年紙制品的供給。根據發改委制訂的《節能減排綜合性工件方案》,2007年—2008年底將關閉3.4萬噸以下的草漿生產裝置,1.7萬噸以下的化學制漿企業,1萬噸以下以廢紙為原料的造紙企業,小紙漿廠的關停力度進一步加大,而在紙制品需求不變的情況下,紙制品供給減少將促使造紙行業毛利率的整體提升,2009年造紙行業將會迎來一個千載難逢的發展良機。


              正因為如此,造紙板塊在近期持續受到市場資金關注,根據相關統計軟件的數據分析,顯示出近期反彈中部分機構資金對造紙行業格外青睞,預示造紙行業或正處于價值投資的“黃金底部區域”,后市可以重點關注。

              而就目前造紙板塊上市公司的情況來看,行業內的龍頭企業目前的動態市盈率只有12倍左右,相較于A股市場平均16倍左右的估值來說,明顯被低估。如文化紙龍頭博匯紙業,現在的動態市盈率不到十倍,已經處在估值的底部區域,而目前該股延短期均線系統平穩盤升,量價配合理想,后市仍可高看一線,值得重點跟蹤。

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